繁華的都市，現代化的車水馬龍的街道，衣香鬢影的派對，紙醉金迷的生活，新貴富豪的奢華不輸豪門望族。這是好萊塢電影《了不起的蓋茨比》描繪的場景，是美國1920年代繁華社會生活的剪影。
1920年代的美國有着種種鮮明烙印：禁酒令，迷惘的一代(Lost Generation)，海明威，電影，爵士樂，大衆消費興盛，新興的女性白領，黑人文化興起，汽車、電話等等現代生活的象徵物進入了千家萬戶，帶來了生活方式的顛覆性改變。
你可以從許多的角度去觀察這個時代，但有一條是不能忘記的：經濟的繁榮。從1922至1928年，工業生產指數(Index of Industrial Production)上升了70%。那個時代的貧富差距也許爲人們詬病，但扣除通脹後的僱員工資也有22%的增長。從1919到1929年間，勞動生產率以平均每年5.44%的速度增長。產業的進步及人們收入的增長使得汽車及家用電器的普及程度大幅上升。1925年時美國每6人擁有一輛小汽車，而與之相比，英國同時期每100人方纔擁有一輛小汽車。
這段奇蹟般的發展時期主要處於美國第30任總統小約翰·卡爾文·柯立芝(John Calvin Coolidge，Jr.)治下(1923年至1929年)，因此又被稱爲柯立芝繁榮。這個時代被烙上柯立芝的烙印並非偶然，正是柯立芝政府時期的政策促成了那個時代的繁榮。
作爲一位信奉古典自由主義的保守主義共和黨人，柯立芝可說是美國曆史上不多見的言行一致的總統。他在任期間實行的經濟政策基本可視爲他信仰的貫徹，即所謂自由放任(laissez-faire)政策。該政策主張讓自由市場自行其道地運作，認爲政府對於民間經濟如價格、生產、消費與產品分銷等的干預越少，將能使經濟運作更有效率。
減稅與削減聯邦開支無疑是柯立芝政府的主要特徵。柯立芝分別於1924、1926及1928年三次通過降低稅率的法案。柯立芝政府致力於減稅的同時減少納稅人數。最高所得稅由一戰時期的77%減至25%。至1927年時，全國只有2%的人需要繳納聯邦所得稅。1920年代消費的旺盛與產業的繁榮，與柯立芝政府積極的減稅政策關係甚大。
減稅意味着聯邦政府收入減少，因此壓縮聯邦政府債務及削減政府開支亦屬順理成章。柯立芝把聯邦政府視爲有成本意識的商業組織(cost-conscious business organization)。柯立芝支持時任商務部長的胡佛在政府內開展“對浪費宣戰(war on waste)”的活動，以標準化流程、提高效率來削減不必要的開支。柯立芝有時甚至拒絕簽署一些國會已經批准的花銷。
有一件事頗可體現柯立芝的信念，即對農業的補貼。1926年，柯立芝否決了由農業部長等人支持的麥克納利-豪根農田救濟法案(McNary-Haugen Farm Relief Bill)。該法案動議聯邦政府花錢在農業豐產的時節購買農民賣不出的農產品，日後再銷售或在國外低價銷售。
但柯立芝認爲農業應該建立在“獨立的商業基礎(on an independent business basis)”上，政府不應通過操縱市場價格來增加農民的收益。他也認爲該法案對農民的實際益處不大，得益的只會是出口商和政府官僚機構。柯立芝先後三次否決了該項法案。考慮到柯立芝出身於農民家庭，可見柯氏在貫徹自己信念的時候，並未“屁股決定腦袋”。
柯立芝這種“不該花的錢政府不能亂花”的態度之堅定，甚至對自己的從政聲譽造成了一定影響。典型的例子是柯氏對1927年密西西比大洪水的應對態度。雖然最終任命商務部長鬍佛負責災後救濟，柯立芝一直對聯邦政府主導防洪及救災事宜不甚熱心，並且認爲親自走訪受災地區不過是政治做秀，於災情毫無益處，反而要浪費災區本就緊張的資源。
柯氏覺得防洪事宜亦不應由聯邦政府主導而增加無效率的政府開銷，業主應對自己的產業自負其責。也就是說，政府無疑要保護公民的財產權，而公民也要對自己的財產負責。買保險也好，自己組織或促成本地政府建立防洪措施也好，都是對自己的財產負責任的表現。若由聯邦政府負責並埋單，只是給官僚機構擴充的機會。
柯立芝在其著名的《相信馬薩諸塞》的演講中曾說過：“財產權與個人權利是同一個東西”。柯氏對個人財產權的執著信念或是其對待該洪災態度的原因。
如果說對農業補貼政策及防洪事宜的態度體現了柯立芝“政府不該亂花納稅人錢”的態度，那麼柯氏對政府監管的態度則體現了他“政府不該管的事就不要管”的信條。柯立芝對於政府在法律之外，額外對行業實施監管併發布監管法規這件事，可謂相當不屑一顧。柯立芝治下的政府部門對於商業活動的監管幾近於無。
1920年代正逢各種新的產業、服務及商品在科技及大衆消費的推動下風起雲涌的時代，試想若碰上了個愛管閒事的總統，每出現一個新的事物便詳加監管，恐怕也就沒有美國那段令人印象深刻的經濟飛騰時代了。
雖然在任時聲望頗高，1928年柯立芝宣佈不參加總統大選，並於1929年3月結束了他的總統任期。接踵而至的是席捲1930年代的經濟大蕭條。1920年代的經濟繁榮與柯立芝的任期一起結束了。
柯氏政府的經濟政策沒法對大蕭條負責，正是柯氏之後的聯邦政府爲應對經濟下滑而對經濟實施諸多幹預(如羅斯福新政)，極力擴大聯邦政府權力，把短危機救成了大蕭條。
柯氏時代的結束，也是古典自由派所推崇的小政府在美國的終結。大包大攬的大政府時代到來了。
