人們口中的明朝滅亡原因，大多是崇禎萬曆，大多是過於集權的政治體制，卻忽略了重要的一點，那就是財政的危機。一個國家，要是沒有錢了，該會是多麼可怕。
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一是戰爭支出。據《明代中葉太倉歲入銀兩研究》(作者全漢升、李龍華)有關數據表明，自正德十五年(公元1518年)始，明朝國庫基本連年虧空，少年有盈餘。《明史》載：“寧夏用兵，費帑金二百餘萬。其冬，朝鮮用兵，首尾八年，費帑金七百餘萬。二十七年，播州用兵，又費帑金二三百萬。三大徵踵接，國用大匱。”萬曆年間，朝鮮之役、寧夏之役、播州之役共支出近一千二百萬兩白銀。三大徵明軍雖均獲勝，但軍費消耗甚巨，對晚明的財政造成重大負擔，以至於無法面對後金的入侵、此消彼長的農民起義，和英國荷蘭等歐洲殖民國家的海上掠奪。
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二是軍屯破壞慘遭兼併。明初有着龐大的軍屯，具體數量不得而知，只知道當時僅靠這一項糧食收入可以“養兵百萬，不費朝廷一錢”。後來明中葉時期，隨着資本主義萌芽的興起，土地兼併狂潮掀起，無數軍屯慘遭兼併，朝廷屢禁不止。據《明憲宗實錄》，屯田子粒數量從永樂元年的2345萬石到正德元年的104萬石，產量一落千丈。這意味着國家財政收入的流逝，不得不從其他方面抽調錢財來養活龐大的軍隊，從此，明朝養兵不再輕而易舉，爲末期的財政危機，埋下了巨大的禍根。
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三是養兵支出。由於軍屯被破壞，用白銀支付軍餉大大增加，而明朝恰恰又擁有者龐大的軍隊，而且人數還在繼續擴張，加之有“流寇入軍”的政策，不少流寇也進入軍隊，是軍隊支出雪上加霜。有關數據顯示，僅僅邊餉的支出，就由正德年間的40餘萬兩白銀暴漲到萬曆晚期的盡400餘萬，且隨着戰爭的持續，餉銀還在不斷暴增。有人曾說：“不知隆慶以前虜未款貢，塞下多事，餉何以少?今日安寧，餉何以多?有餉有兵，及至事。何以又不足用?”如此的軍隊耗費，而內部又對商品經濟發展極加遏制，單靠前期的財政盈餘已經無法養活龐大軍隊，於是壓榨內部財政以養邊，惡性循環後，是明朝後期財政上日益加大的包袱。
這最最重要的三點，引發了明朝後期嚴重的財政危機，所以，若說明朝的滅亡實質上是一場過不去的財政危機，也是可以的。
