世稱白河殿、染殿的藤原良房出生於延歷二十三年(804)。因爲嵯峨天皇的眷顧，良房於天長二年(825)出任藏人，其後歷任中判事、大學頭、春宮亮、左近衛少將等職，並在承和元年(834)剛滿三十歲的時候便做到了從四位下參議的位置。依靠着父親的政治力量及妹妹在宮內的作用，良房步步高昇:承和二年正月升至從四位上，四月，任從三位權中納言兼左兵衛督，同年任左中將;承和六年，又兼按察使;承和八年，由權中納言升爲中納言。
藤原北家的藤原冬嗣因爲得到嵯峨天皇的寵信，從藏人頭一直升到左大臣的高位，並且將其女順子嫁與正良親王(即後來的仁明天皇)爲妃;作爲迴應，嵯峨天皇也將自己的女兒潔姬嫁給藤原冬嗣的次子藤原良房。
仁明天皇所立的皇太子是淳和上皇之子恆貞親王;但良房一心想讓自己的妹妹順子所生的道康親王成爲皇太子。察覺到這種狀況，不願捲入政治權力鬥爭的旋渦的恆貞親王多次向天皇表明了辭太子之位的心意，卻被天皇和上皇力勸而未能如願。承和九年七月十日，皇太子恆貞親王的親信春宮坊帶刀舍人伴健峯拜訪了平城天皇的皇子阿保親王，並透露出"嵯峨上皇病情日深，眼見國家變亂將起，將奉太子之命事先往東國早作打算"的意圖，阿保親王隨即將談話內容封書進呈嵯峨上皇的皇后橘嘉智子。橘嘉智子立即召見中納言藤原良房，並將阿保親王的密呈傳奏於仁明天皇。七月十七日，伴健峯及恆貞親王的另一位心腹但馬權守橘逸勢被近衛府拘禁;恆貞親王驚於事泄，再上辭表，但又被仁明天皇慰留下來。到了二十三日的時候，恆貞親王終於被廢，大納言藤原愛發、中納言藤原吉野、參議文室秋津以下六十餘人被連坐流放。八月四日，道康親王正式被立爲太子;良房因功晉爲正三位大納言。
承和之變是藤原良房踏入政治舞臺後經歷的第一件大事。其時除了阿保親王的密呈之外，並沒有確切的證據能夠證明恆貞親王意圖謀反，其前往東國的打算，看上去更像是爲了逃避即將到來的政治風暴而作出的自保行爲;但藤原良房敏銳地把握住了這個機會，顯示了自己果斷狠辣的政治手腕，一舉排除了恆貞親王這個前進道路上最大的障礙，甚至還不惜流放了自己的親叔父藤原愛發和式家的叔父藤原吉野。道康親王終於被立爲太子;藤原良房也成功地取代了藤原愛發成爲大納言，爲自己進入權力中樞奠定了堅實的基礎。
(848)，良房升任右大臣。兩年之後，道康親王即位爲文德天皇，其與良房之女明子所生的惟仁親王被立爲太子。天安元年(857)二月，良房受封爲從一位太政大臣。翌年，文德天皇駕崩，年僅九歲的惟仁親王即位，是爲清和天皇。身爲天皇外祖父的良房總攬政務，成爲事實上的攝政。
貞觀八年(866)閏三月十日的夜裏，平安宮大內裏的正殿入口應天門遭人縱火焚燒，其兩側的棲鳳樓與翔鸞樓也一同毀於大火之中。這場人爲的災難震驚了朝廷內外。不久，大納言伴善男便告發縱火犯乃是左大臣源信和中納言源融。伴善男向來與源信不和睦，這次更是藉機想一舉除掉源信，於是跟右大臣藤原良相商量，命良房的養子左中將藤原基經包圍左大臣府邸並逮捕源信。基經認爲茲事體大，便將此事告知了良房。良房立即向天皇申訴源信無罪，源信才得以免罪。不料，在五個月之後的八月三日，備中權史生大宅鷹取向朝廷告發伴善男、伴中庸父子纔是真正的縱火犯，引起了朝廷內外的又一場大騷動。束手無策的清和天皇在八月十九日正式任命外祖父良房爲攝政--"重敕攝行天下之政者"，令其收拾事態。良房將伴善男關押起來，開始調查此事。就在這時，伴善男的家臣生江恆山和伴清繩因殺害大宅鷹取的女兒而被捕。在酷刑之下，生江恆山和伴清繩供認出火燒應天門乃是由伴善男、伴中庸父子共謀的。九月二十二日，良房將伴善男、伴中庸父子及紀豐城、紀夏井等共犯流放到伊豆，並沒收了他們的土地財產，排除了最後一股政治上的異己勢力。
大伴氏和紀氏都是日本自古以來的名門。當藤原氏的先祖中臣氏還只是在宮中擔任祭祀占卜的小官時，大伴氏、紀氏就已經是天皇身邊不可或缺的重臣了。對於藤原氏的崛起和壯大，這些沒落的豪門自然是心有不甘。故此，在歷朝針對藤原氏的陰謀中，都少不了他們的影子。承和之變後，伴氏對藤原良房刻意壓制其他豪族的做法十分不滿，與紀氏等同病相憐的豪族逐漸形成了一個反對良房的小集團。良房借這次處理火燒應天門事件的機會，徹底地將這兩個舊貴族勢力排除出中央政權的核心，鞏固了藤原氏的統治地位。
火燒應天門事件之後良房完全獨掌了朝政大權。貞觀十三年，清和天皇詔賜封良房三千戶，內舍人二人、左右近衛、左右兵衛各六人爲隨身兵仗，又帶仗資人三十人，年官並準三宮，良房權勢達到了頂峯。次年九月四日，良房病亡，時年六十八歲。同日，清和天皇追贈良房爲正一位，諡忠仁公，封美濃國。其家將良房葬于山城國愛宕郡白河邊。
人物評價
藤原良房是日本歷史上第一位正式的太政大臣，他以外戚的身份開攝政之先河，通過承和之變、火燒應天門等事件，排除了大伴氏、紀氏等自古以來堪與藤原氏比肩的中央豪族，進一步鞏固了藤原氏的獨專地位。由此開始，藤原北家迎來了全盛的攝關時代。
