賈似道是南宋的權相，曾因爲抗蒙有功，被封爲魏國公。宋理宗還給賈似道建造了一個非常豪華的園林在西湖邊上，名爲“後樂園”。賈似道在園中蓄養了許多女子，沉溺酒色，將軍國大事，全交給自己的門客，感興趣的讀者可以跟着本站小編一起往下看。
詞的上闕，說的就是賈似道的命運。他得勢的時候，在西湖邊上的後樂園是何其快樂，真可謂“執掌天下權，醉臥美人膝”。然而時過境遷，賈似道已是衆叛親離，被貶至荒涼之地。所以說“樂復憂”。
朝廷中地起落、王朝間的更替，無論如何變遷，西湖依舊流淌。富貴權力，終究是過眼雲煙，賈似道數十年的弄權，對於山川河流來說，不過是毫不起眼的一瞬。正如李白的“功名富貴若長在，漢水亦應向北流”。
下闕的吳循州，說的是吳潛。賈循州，則是賈似道。
吳潛是南宋中晚期的名臣，曾經任左丞相，封慶國公。不過因爲賈似道等人的排擠陷害，被貶謫到循州。後來又被賈似道手下的爪牙下毒害死。當時的有識之士，無不悲憤。
沒想到，當初的罪魁禍首，時隔十五年，也被貶謫到了循州。只是吳潛沉冤得雪，被追贈爲少師，流芳百世，受萬人敬仰。賈似道卻被寫入《奸臣傳》，遭人唾棄，更是成爲文人筆下的大反派。
最後“人生”句，與上闕“西湖”句相對應。一個以自然之景隱喻歷史的變遷，後一句直抒議論：世事無常，人生莫要太認真、太執着、太偏激。
賈似道被貶之後，時人拍手稱快，並且許多正直之士，欲殺之而後快。在賈似道往循州的路上，負責押送的鄭虎臣多次逼迫賈似道自殺。然而螻蟻尚且貪生，賈似道作爲曾經權傾朝野的宰相，怎麼會自殺?
最後，鄭虎臣自己動手，將賈似道捶殺。
據說路過一座寺廟時，鄭虎臣看到了吳潛被貶循州時的一首題壁詩。鄭虎臣問賈似道作何感想，賈似道啞口無言。“吳循州，賈循州”兩個結局對比，彷彿有一種因果循環的哲理。
賈似道的忠奸，歷來莫衷一是。《宋史》之中，賈似道被列入《奸臣傳》。雖然他是依靠裙帶關係上位的，但能力非同一般，曾多次抵抗蒙古軍。忽必烈曾經感嘆：吾安得如似道者用之。
不過，這首詞，是給賈似道定了調子，認爲他是個奸臣。詞中的語氣，有一種。惡有惡報、大快人心的感覺。雖然全詞比較簡單，甚至有些像古代的民間歌謠，但感嘆時事之餘，又含人生哲理，有詠歎韻味。
